NVIDIA Corp se dedica al diseño y la fabricación de procesadores gráficos para ordenadores, chipsets y software multimedia relacionado. Fundada por Jen Hsun Huang, Chris A. Malachowsky y Curtis R. Priem en enero de 1993, la empresa tiene su sede en Santa Clara, California.
Los resultados trimestrales de NVIDIA son más que simples cifras: constituyen una prueba crucial para todo el mercado tecnológico y el auge de la IA. Hoy, tras el cierre bursátil de Wall Street, Nvidia publicará su informe financiero del tercer trimestre del año fiscal 2026. Este será uno de los eventos más importantes del sector tecnológico, ya que la compañía sigue siendo un actor clave en la revolución de la inteligencia artificial, proporcionando una parte significativa de la potencia informática utilizada en los centros de datos globales.
Los mercados y analistas de todo el mundo esperan con gran interés los datos, con la esperanza de obtener respuestas a una pregunta fundamental: ¿continúa el auge tecnológico impulsado por la IA? Lo que revele Nvidia no solo determinará su dominio en el mercado de semiconductores, que crece a un ritmo vertiginoso, sino que también influirá en el ritmo de toda la revolución de la IA.
NVIDIA opera a través de los siguientes segmentos:
- Unidades de procesamiento gráfico (GPU)
- Procesadores Tegra
- Todos los demás
El segmento de Unidades de procesamiento gráfico (GPU) comprende marcas de productos que se dirigen a mercados especializados, como GeForce para jugadores, Quadro para diseñadores, Tesla y DGX para científicos de datos de IA e investigadores de big data, además de GRID para usuarios de computación visual en la nube. El segmento de procesadores Tegra integra todo un ordenador en un solo chip e incorpora las GPU y CPU multinúcleos para impulsar la supercomputación de robots autónomos, drones y automóviles, así como para consolas y dispositivos móviles de juego y entretenimiento. El segmento de Todos los demás hace referencia a los gastos de la compensación basada en acciones, los costes de infraestructura y soporte corporativo, los costes relacionados con adquisiciones y acuerdos legales, además de otros cargos no recurrentes.
Jensen Huang, CEO de NVIDIA
Resultados Financieros Clave
Las cifras de Nvidia fueron positivas con crecimientos que siguen siendo muy sólidos: +62% a/a en Ingresos y BNA +59% a/a y las guías para el próximo trimestre también superaron las expectativas del mercado.
La compañía ha anunciado un beneficio por acción de 1,30 dólares, por encima de los 1,25 dólares estimados por el consenso, con unos ingresos récord de 57.010 millones de dólares, frente a los 54.920 millones estimados. Esto supone un aumento de más del 62% sobre los 35.100 millones de ingresos registrados en el mismo período del año anterior.
Nvidia generó un FCF de 22.089M$ en el trimestre (+31,6% a/a), un Capex de 1.637M$ y presenta una posición de caja neta de 52.141M$. La compañía ha realizado en los 9 primeros meses del año recompras de acciones por valor de 37.000M$ y señala que tiene autorización para 62.000M$ adicionales.
Por otro lado, las guías para el próximo trimestre baten expectativas: La compañía anuncia que espera obtener ingresos de 65.000M$ (+/-2%) frente a 61.985M$ esperado por el consenso. El guidance de margen bruto estuvo también ligeramente por encima de lo esperado por el consenso: 75% +/- 50pb (vs 74,6% esp).
El CEO de la compañía (Jensen Huang), señaló que las ventas del chip Blackwell “se salen de los gráficos” y que, gracias al crecimiento exponencial de la demanda de computación, la IA está entrando en un círculo virtuoso con cada vez más empresas implicadas en servicios de IA en todas las industrias y en todos los países. Las acciones de la compañía subieron en el mercado fuera de hora +5,1%.
Ingresos por Segmento
De estos ingresos, los de Centros de Datos también registraron cifras récord de 51.200 millones, un 66% más respecto a un año antes, impulsados por tres cambios de plataforma: computación acelerada, potentes modelos de IA y aplicaciones agenticas. "Las ventas de Blackwell están por las nubes y las GPUs en la nube están agotadas", ha asegurado Jensen Huang, fundador y CEO de NVIDIA.
Los ingresos por "computación" en Centros de Datos o GPUs de la empresa fueron un récord de 43.000 millones, un aumento del 56% respecto al año anterior y del 27% secuencial. Los ingresos por redes alcanzaron los 8.200 millones, un aumento del 162% respecto al año anterior debido a la introducción y el crecimiento continuo del tejido de cómputo NVLink para sistemas GB200 y GB300.
El efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables fueron de 60.600 millones, por encima de los 38.500 millones de hace un año y los 56.800 millones del trimestre anterior, debido principalmente a mayores ingresos, parcialmente compensados por recompras de acciones. El flujo de caja operativo fue 23.800 millones, por encima de los 17.600 millones del año anterior y reflejan el crecimiento de los ingresos.
Infografía de los ingresos de NVIDIA
Análisis de Márgenes y Gastos
Como se esperaba, los márgenes brutos GAAP y no GAAP aumentaron secuencialmente a medida que Blackwell incrementó su mezcla y estructura de costos mejorada. Por otro lado, los gastos operativos GAAP para el tercer trimestre aumentaron un 36% respecto al año anterior, y los gastos operativos no GAAP aumentaron un 38% respecto al año anterior. Los incrementos se debieron principalmente a costos de cómputo e infraestructura, mayores compensaciones y beneficios por aumentos salariales y crecimiento del personal, así como costos de desarrollo de ingeniería para nuevas introducciones de productos.
Perspectivas Futuras
El pronóstico para el cuarto trimestre del año fiscal 2026 es el siguiente:
- Se espera que los ingresos sean de 65.000 millones de dólares, +/- 2%. La estimación de los analistas está en los 61.600 millones.
- Se espera que los márgenes brutos GAAP y no GAAP sean del 74.8% y 75.0%, respectivamente, +/- 50 puntos básicos.
- Se espera que los gastos operativos GAAP y no GAAP sean aproximadamente 6.700 millones y 5.000 millones, respectivamente.
- Se espera que los otros ingresos y gastos GAAP y no GAAP sean aproximadamente 500 millones de dólares, excluyendo ganancias y pérdidas en valores de capital no cotizados y de oferta pública.
- Se espera que las tasas impositivas GAAP y no GAAP sean del 17.0%, más o menos 1%, excluyendo cualquier elemento discreto.
Análisis de Acciones: Nvidia, Tesla y META
Relevancia en el Mercado
Con una capitalización de mercado de 4.6 billones de dólares, más que la capitalización de mercado de todas las empresas cotizadas salvo 33 en el mundo, los resultados suponen "un momento importante de validación de la revolución de la IA y un catalizador positivo para las acciones tecnológicas de cara a fin de año, ya que algunos inversores siguen subestimando la magnitud y el alcance del gasto en IA", asegura Manuel Pinto, analista de XTB.
Nvidia está en el centro del auge de la IA, y cuenta con todas las grandes empresas de la nube y laboratorios de IA como clientes. Todos los grandes laboratorios de IA utilizan chips Nvidia para desarrollar modelos de próxima generación, y un puñado de empresas denominadas hyperscalers han invertido cientos de miles de millones de dólares en construir nuevos centros de datos alrededor de la tecnología Nvidia en desarrollos sin precedentes.
El mes pasado, Huang dijo que Nvidia tenía 500.000 millones de dólares en pedidos de chips en los calendarios 2025 y 2026, incluyendo el próximo chip Rubin, que comenzará a enviarse en volumen el próximo año. Los analistas ponen el foco en saber más sobre lo que Nvidia ve venir del mundo de la infraestructura de IA el próximo año, porque los cinco principales desarrolladores de modelos de IA en EE. UU. utilizan los chips de la compañía.
Análisis Técnico y Opiniones de Expertos
La cotización del fabricante de chips ha reflejado la creciente incertidumbre en el sector tecnológico y, desde que el pasado 29 de octubre lograra convertirse en la primera cotizada en superar los 5 billones de dólares de capitalización, sus acciones acumulan ya un retroceso del 12,4%, después de despedir la sesión de ayer en 181,36 dólares, el más bajo al cierre desde el pasado 22 de octubre.
Desde el 28 de agosto, fecha en que se publicaron los anteriores resultados, la tecnológica se ha movido plana…. “un movimiento lateral dentro de una tendencia alcista. Pese a la fuerte detracción de liquidez de Bessent, que la cotización siga lateral está muy bien”, dice este analista.
Una vez publicados los resultados, resalta Cava, lo mejor es estarse quieto. “El nivel de 200 dólares es un muro por la venta de opciones calle y el soporte está en 160 dólares. Mientras se mantenga entre 164 y 200 dólares, lo que hay es puro ruido en el valor”. Hoy el valor ha cerrado la sesión con subidas de más del 2% que le han llevado por encima de los 186 dólares y en el fuera de horas está subiendo más de un 4%, hasta los 193,78 dólares.
A pesar de las dudas sobre si la compañía logrará mantener el ritmo de crecimiento, lo cierto es que el consenso de analistas mantiene un potencial positivo para el valor por encima del 25%, según el consenso de Reuters, que dibuja un precio objetivo de 235,29 dólares. De los 65 analistas recogidos por Reuters que cubren el valor, 59 siguen manteniendo su recomendación de compra sobre el mismo.
Factores Clave del Éxito de NVIDIA
Un error común es pensar que Nvidia solo vende la tarjeta gráfica (las famosas GPU). Los ingresos por redes se dispararon un 162% año tras año, alcanzando los 8.200 millones de dólares. ¿Por qué? La razón de estos números y este dominio es sencilla: el mundo entero está cambiando sus cimientos digitales. Ya no se trata solo de entrenar modelos de IA, ahora el foco está en la inferencia. La demanda de estos chips es, en palabras textuales de la directiva, increíble y supera cualquier expectativa.
En el mundo del hardware, las transiciones suelen ser lentas. Aquí no. Nvidia ya está enviando estos sistemas a Microsoft, Oracle y OpenAI. Esta cadencia anual de innovación es lo que mantiene a la competencia a una distancia casi insalvable. El margen bruto se sitúa en un espectacular 73,4%. Eso supone un margen neto del 53%.
La computación tradicional (basada en CPUs) ha dejado de ser eficiente. Si las empresas siguieran usando CPUs normales, sus costes de energía y espacio se dispararían. Es como cambiar todas las bombillas incandescentes de un edificio por LED. Google, Meta y Amazon no compran chips de Nvidia solo para experimentar. De hecho, Huang dio un dato demoledor y que da que pensar. En empresas que facturan cientos de miles de millones, un 5% de mejora paga de sobra la infraestructura. De hecho, estas inversiones se financian solas con el flujo de caja.
Estamos pasando de hablar con la IA a que la IA haga el trabajo. De hecho, herramientas como Cursor o GitHub Copilot están permitiendo a los ingenieros de software ser infinitamente más productivos. Por tanto, la IA ya no solo te resume un texto o genera una imagen.