Pharma Mar SA, la compañía biofarmacéutica española, ha experimentado una disminución significativa en sus ingresos y beneficios netos durante el primer trimestre de 2023. Este análisis profundiza en los factores que contribuyeron a esta caída, el rendimiento de fármacos clave como Zepzelca y Yondelis, y las perspectivas futuras de la compañía según diversos analistas.
Resultados Financieros del Primer Trimestre de 2023
El beneficio neto de la compañía disminuyó un 93%, situándose en 1,4 millones de euros, en comparación con los 21,9 millones de euros del mismo período del año anterior. Los ingresos totales del grupo también experimentaron una caída del 36%, alcanzando los 34 millones de euros, en comparación con los 53,2 millones de euros del primer trimestre de 2022.
Las ventas de Yondelis se redujeron a 8,1 millones de euros en el primer trimestre de 2023, en comparación con los 17,5 millones de euros del mismo período del año anterior. Este recorte interanual del 55% en las ventas del área de oncología se debió principalmente a la disminución en las ventas de Yondelis.
A pesar de la disminución en ingresos y beneficios, la inversión en investigación y desarrollo (I+D) creció un 11% en comparación con el primer trimestre de 2022, alcanzando los 21,1 millones de euros. PharmaMar informó que el importe de caja de la compañía a finales del primer trimestre de 2023 fue de 231,1 millones de euros, con una deuda total de 39,8 millones de euros.
Desplome en el Mercado Continuo
Las acciones de PharmaMar sufrieron un duro castigo tras la presentación de las cuentas, desplomándose un 7,34% en el Mercado Continuo hasta marcar 75,15 euros, después de haber llegado a superar caídas del 8% a primera hora de la mañana. Este retroceso se produjo tras las cuentas presentadas por la farmacéutica, que revelaron pérdidas de 3,95 millones de euros.
Según informó PharmaMar a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), registró unas pérdidas de 3,95 millones de euros en el primer trimestre de este año, frente a las ganancias de 2,3 millones obtenidas durante el mismo periodo del ejercicio anterior.
La firma justificó la diferencia de resultado por el hecho de que en marzo de 2024 se registraron resultados financieros positivos por importe de 1,5 millones de euros, además de un saldo positivo del impuesto sobre los beneficios por importe de 5,1 millones de euros después del cobro de la parte de las deducciones por inversión en I+D correspondientes al ejercicio 2022, que fueron monetizadas.
Sin embargo, el resultado financiero hasta marzo de este año presentó números negativos de 817.000 euros, mientras que el impuesto sobre beneficios registró también 45.000 euros de pérdidas.
Ingresos Totales y Recurrentes
La compañía farmacéutica registró unos ingresos totales de 38,9 millones de euros, lo que supone un incremento del 2% respecto a los 38 millones de euros reportados en el primer trimestre de 2024. Los ingresos recurrentes, que resultan de las ventas netas más los royalties recibidos de sus socios, aumentaron un 19% hasta los 37,8 millones de euros, frente a los 31,7 millones del mismo período del año anterior.
Las ventas de Yondelis en el mercado europeo registran un total de 5,2 millones de euros frente a la misma cifra del primer trimestre de 2024.
Análisis de Expertos y Perspectivas Futuras
Analistas del mercado han expresado diversas opiniones sobre el futuro de PharmaMar. Algunos consideran que el reciente mal comportamiento bursátil representa una oportunidad de entrada, mientras que otros advierten sobre la volatilidad y el riesgo inherente de la empresa.
Bankinter ha reiterado su recomendación de ‘comprar’ para PharmaMar, con un precio objetivo de 98,00 euros por acción, lo que supone un potencial alcista de un 16,80% frente a los niveles actuales. No obstante, Bankinter se sitúa entre las casas de análisis más optimistas sobre el futuro bursátil de la farmacéutica.
El equipo de Bankinter anticipa un flujo de noticias más limitado a corto plazo, a la espera de la aprobación de Zepzelca por parte de la EMA, prevista para mediados de 2026, y del inicio de su comercialización en Europa. En el escenario base, Bankinter estima un crecimiento medio anual de ventas del 9% entre 2025 y 2030, con un margen EBITDA del 48% al final del periodo. Según las proyecciones, el beneficio neto atribuible pasará de 60 millones de euros en 2025 a 121,7 millones en 2028, con un ROE superior al 25% y sin deuda neta.
Se destaca que PharmaMar se consolida como una de las pocas biotecnológicas europeas rentables, con capacidad de generar caja y pagar dividendos, aunque con un riesgo inherente superior al promedio del sector farmacéutico.
El foco del análisis recae en el fármaco Zepzelca, pieza esencial en la estrategia de crecimiento de la biotecnológica. Tras la aprobación de la FDA del combo Zepzelca (PharmaMar) + Tecentriq (Roche) como tratamiento en primera línea de mantenimiento para el cáncer de pulmón de célula pequeña, la farmacéutica recibió un pago de 50 millones de dólares de Jazz Pharma por el cumplimiento de un hito regulatorio.
La FDA concedió la revisión prioritaria ‘Priority Review’ a la solicitud suplementaria de registro de nuevo fármaco del combo como tratamiento en primera línea de mantenimiento para adultos con cáncer de pulmón de células pequeñas en estadio avanzado, con posterioridad a una terapia basada en platino. Además, la FDA fijó como fecha límite para emitir su decisión el 7 de octubre de 2025.
Según el analista de Bankinter Pedro Echeguren, se trata de una “noticia positiva”, “especialmente por fijar una fecha cercana para emitir su dictamen sobre la solicitud comercial del combo”. El experto señaló que “de lograr la aprobación en EEUU, Europa y otras geografías, Zepzelca se posiciona como tratamiento de primera línea en mantenimiento, lo que debería reflejarse en un aumento de los ingresos por royalties, ventas directas del fármaco y ventas de materia prima”.
Es importante considerar que la competencia de Yondelis ha ejercido una fuerte presión sobre PharmaMar, lo que ha contribuido a la caída de la cotización de la compañía.
Algunos analistas consideran que el valor es "traicionero", "peligroso" y "volátil". Asimismo, comentan que la resistencia se encuentra en los 105,80. "Mejoraría mucho el gráfico si superara dicho nivel", comentan, considerando que es un valor muy peligroso.